Finalizamos el año 2021 con una utilidad de US$526 miles antes de impuestos y reservas, superior en un 35% a la cifra obtenida en el periodo anterior.
Las cuentas principales del Balance General muestran resultados positivos; por un lado, el Activo Total creció en un 0.4%, pasando de US$2,984.6 miles en diciembre de 2020, a US$2,995.8 miles al cierre del año 2021; el 81% de los activos está concentrado en Inversiones Financieras, cuyo rendimiento promedio ponderado al cierre del 2021 fue de 6.11%, muy superior a las tasas de referencia en el mercado como es la LIBOR a 180 días y la TIBP a 180 días.
Con relación a la liquides de la empresa la razón Activos Circulantes/Pasivos Circulantes fue de 13 veces, indicando que CEDEVAL cuenta con una alta liquidez y capacidad de pago de los compromisos que se deben honrar en el corto plazo.
El Patrimonio al cierre del 2021, registró un crecimiento del 0.4% con respecto a la cifra obtenida al cierre del año anterior, lo que en términos brutos equivale a un incremento de US$11.0 miles, esto debido al crecimiento del resultado del periodo en 2021 con respecto al año anterior que fue de un 33%.
El Pasivo total cerró con un aumento de US$49 miles, pasando de US$221 miles obtenido en 2020 a US$270 miles a diciembre del 2021, aumento registrado principalmente en la partida de impuestos por pagar propios, en el orden del 23%, este aumento es directamente proporcional al aumento en las cifras del resultado del periodo.
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS
.Durante el año 2021, se registró un crecimiento de los ingresos totales en un 12.3%, mientras que los Gastos Totales aumentaron en 11.1%. Es importante destacar que los ingresos de operación es el rubro de los ingresos totales que mayor participación tiene, con un 92% de los ingresos totales, esto demuestra que el principal generador de los flujos de caja de la empresa proviene de su negocio principal de custodia y administración de valores.
Los ingresos operativos aumentaron en el orden de US$194 miles, equivalente al 14%, respecto al 2020, mientras que los gastos operativos en US$49 miles, equivalente al 4%, aumento relacionado directamente al aumento de los ingresos operativos.
Los ingresos financieros se vieron disminuidos en US$3.7 miles, alcanzando los US$147.7 miles (US$151.4 miles en 2020), esto debido al reparto de utilidades que fue del orden de US$425.0 miles, y que restó capacidad para invertir montos mayores en efectivo.
La Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE)¹ del ejercicio alcanzó el 19.1%, y por otro lado el índice de Rentabilidad sobre Activos (ROA)² fue del 17.7% resultados que están por encima de otras opciones de inversión y superiores con respecto al cierre de los últimos dos años.
En la tabla siguiente se muestran algunos indicadores, donde puede apreciarse la evolución de CEDEVAL en términos financieros en los últimos tres años (2019-2021).
1 ROE: Rentabilidad Antes de Reservas e Impuestos / Patrimonio al inicio del ejercicio
2 ROA: Rentabilidad Antes de Reservas e Impuestos / Activo al inicio del ejercicio
Las variaciones presentadas en esta tabla son producto de la comparación del resultado de cada rubro con el del año anterior.
Uno de los principales indicadores de desempeño de las empresas es el EBITDA que permite conocer la eficiencia operativa de CEDEVAL, al dejar fuera del cálculo aspectos financieros y tributarios.
Para el cierre del 2021 el EBITDA de CEDEVAL fue de US$558 miles, cifra superior en un 55% del obtenido en 2020, es una cifra positiva que determina que CEDEVAL tiene mucha capacidad operativa para generar ingresos y, por consiguiente, generar beneficios a sus accionistas.
INDICADORES DE EFICIENCIA OPERATIVA
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Custodia (US$ millones) por Empleado
Este indicador compara el volumen en custodia en términos de valor nominal, con la cantidad de empleados con que cuenta CEDEVAL necesarios para dar soporte a la operación. La siguiente gráfica muestra el comportamiento de este índice para los últimos 5 años:
* Los montos en US$ utilizados para la elaboración de esta representación gráfica no corresponden a los datos de cierre del año, sino al promedio de la Custodia durante el período.
De manera puntual, este indicador ha mantenido un crecimiento sostenido durante el periodo 2017-2020. Sin embargo, en este 2021 se experimentó una disminución en dicho indicador, debido principalmente en la disminución de los montos en custodia que fue producto de la disminución de los valores internacionales en depósito.
• Gasto Operativo Promedio Mensual por Millón de US$ en Depósito
Este índice relaciona el monto de los Gastos Operativos promedio mensuales de cada año, con el monto de custodia de valores, al cierre de cada año, a fin de establecer un indicador para evaluar la gestión financiera del Gasto Operativo.
INDICADORES ACCIONARIOS
Los resultados financieros obtenidos han permitido que la empresa consolide su estructura financiera, logrando cerrar el año 2021 con un Patrimonio de US$2,726 miles. El Valor Contable por acción a diciembre 2021 ascendió a US$54.51, un 36% superior con respecto a su valor nominal, aumento que demuestra el sólido patrimonio con el que cuenta la depositaria. La Utilidad Neta por acción fue de US$7.00 y el indicador Precio Utilidad (Price-Earnings por su término en inglés) fue de 6.8, el cual indica que cada accionista de CEDEVAL está pagando 6.8 veces el beneficio neto anual por cada acción de CEDEVAL que posee, valor que se vio disminuido en comparación con el 2020 que fue de 9.0 veces.
Todos estos resultados han contribuido a que, por un año más, CEDEVAL mantenga la calificación de AA+ que otorga SCRiesgos que corresponde a empresas con alto grado de liquidez y una excelente posición financiera.